证券公司是指依照《公司法》和《证券法》的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务,具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。那么?下面一起来看看证券公司五大风险。

  证券公司主要有五个方面的风险

  第一,承销风险。承销风险主要有以下三个方面:①证券公司往往要花费很多时间和精力来力争成为上市公司发行新股主承销商,但由于竞争激烈,许多证券公司即使投人再大,也难以获得一家主承销商资格;②已成为主承销商的证券公司,也面临一个能否实现承销计划的问题,特别是在二级市场低迷的情况下,还存在因认购不足而不得不自己认购的可能;③在包销配股的情况下,证券公司极可能买下销售不出去的股票,甚至对认购的转配股作长期投资,这就是配股承销风险。

  第二,自营风险。同一般的投资者一样,证券公司在二级市场上从事自营业务同样面临着多方面的风险。由于对市场上的行情判断失误,买进或卖出股票的时机不对,以及证券投资组合不当等等,都可能遭受损失。

  第三,资金流动性风险。资金流动性风险,是以高负债水平为特征的金融机构面临的共同难题。证券公司的资金流动性风险,指证券公司不能如期满足客户提款取现(如客户提取股票交易保证金),或不能如期偿还流动负债而导致的财务困境。香港百富勤集团的倒闭,就是因为流动性风险的爆发而引致的。目前我国投资者从事A股、国债和基金交易时,资金的清算和结算都是通过委托证券公司来完成的,资金帐户也设立在证券公司,这给证券公司非法挪用客户保证金进行自营,允许客户透支或进行其他获利行为创造了机会,同时也潜伏着极大的流动性风险。如何解决这一问题,是进一步规范证券公司行为的重点内容之一。

  第四,内部管理风险。其表现形式多种多样,如交易电脑系统出现故障,业务人员工作疏漏造成交易差错,业务人员从事内幕交易和违法违规操作而造成巨额损失,业务往来中金融诈骗,重大项目投资或新业务决策失误等等。随着证券公司分支机构的不断增加和证券公司业务的逐步多元化,证券公司内部管理风险将越来越大。

  第五,生存风险。我国目前小的证券公司资产额仅有几千万元,较大的证券公司如申银万国、国泰、南方、华夏等全国性证券公司的注册资本也都在10亿元左右,与发达国家的证券公司相去甚远。且大部分证券公司仅仅经营证券经纪业务,过分依赖于单一的佣金收人。一旦交易变淡,这些证券公司的佣金收入就会锐减,一些证券公司维持自身的运营都存在较大压力。

  证券公司经营的风险控制

  国务院证券监督管理机构应当对证券公司的净资本,净资本与负债的比例,净资本与净资产的比例,净资本与自营、承销、资产管理等业务规模的比例,负债与净资产的比例,以及流动资产与流动负债的比例等风险控制指标作出规定。证券公司从每年的税后利润中提取交易风险准备金,用于弥补证券交易的损失,其提取的具体比例由国务院证券监督管理机构规定。国务院证券监督管理机构认为有必要时,可以委托会计师事务所、资产评估机构对证券公司的财务状况、内部控制状况、资产价值进行审计或者评估。

  为了控制和化解证券公司风险,保护投资者合法权益和社会公众利益,保障证券业健康发展,国务院于2008年4月23日通过了《证券公司风险处置条例》(自公布之日起施行),该条例规定了证券公司的停业整顿、托管、接管、行政重组、撤销、破产清算和重整、监督协调以及法律责任等。国务院证券监督管理机构依法对处置证券公司风险工作进行组织、协调和监督。国务院证券监督管理机构应当会同中国人民银行、国务院财政部门、国务院公安部门、国务院其他金融监督管理机构以及省级人民政府建立处置证券公司风险的协调配合与快速反应机制。处置证券公司风险过程中,有关地方人民政府应当采取有效措施维护社会稳定。处置证券公司风险过程中,应当保障证券经纪业务正常进行。

  良好的风险控制体系,必须建立在科学的证券分析基础之上,主要包括如下三个方面:

  (1)技术分析:技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的,通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法。股票技术分析是证券投资市场中普遍应用的一种分析方法。

  (2)基本分析:基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析,评估股票的投资价值和合理价值,与股票市场价进行比较,相应形成买卖的建议。

  (3)演化分析:演化分析是以演化证券学理论为基础,将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象,从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手,对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究,为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。

  证券公司风险管理的理念和原则

  高风险是证券公司业务的固有特性,也就是说,自从证券公司诞生以来,风险就与之相伴随,并且它已渗透到证券公司业务的各个领域和各个环节。证券公司的基本经营目标,就是在风险一定的情况下,追求收益的最大化;或者在收益一定的情况下,使得风险最小化。

  人才、资金和金融产品是证券公司的三大基本要素,如何在这三者之间建立有机的联系,提高证券公司的营运质量和运作效率,以最大限度地服务于上述经营目标;如何在经营过程中恰当而有效地识别、测量、评估和控制每一种风险因素,促进这些资源的合理有效配置,提高资源的配置效率,是每一家证券公司都必须认真面对和解答的重要课题。美林、摩根斯坦利和雷曼兄弟作为全球著名的投资银行,它们的成功做法给我国券商的运作提供了有益的经验,就是应当建立完善和有效的风险管理机制。

  任何一家成功的企业,都依赖于其独具特色和自成体系的企业文化和经营哲学,当然证券公司也不例外。在发达国家的成熟证券市场上,证券公司对风险管理及控制的理解和重视,集中体现确立科学合理的风险管理理念和原则,这也是国外投资银行风险管理的精髓所在。

  在过去几年里,利用数学模型来测量和评估市场风险已成为世界范围内众多金融机构风险管理的要点,风险管理几乎成了风险测量的同义词。而美林公司认为,风险管理的数学模型的使用只能增加可靠性,但不能提供保证,因此,对这些数学模型的依赖是比较有限的。

  事实上,由于风险管理的数学模型不能精确地将重大的金融事件予以量化,所以,美林公司只将其作为其他风险管理工作的补充。总的来讲,美林公司认为,一个金融产品的主要风险不是产品本身,而是产品管理的方式。不论金融产品是什么或使用哪一种风险管理的数学模型,只要违反法律法规或由于监管上的失误,都会导致损失。

  与美林公司相比,摩根斯坦利则认为,风险是投资银行业务的固有特性,与投资银行相伴而生。投资银行在经营活动中会涉及各种各样的风险,如何适当而有效地识别、计量、评价和控制每一种风险,对其经营业绩和长期发展来说关系重大。公司的风险管理是一个多方面的问题,是一个与有关的专业产品和市场不断地进行信息交流,并作出评价的独立监管过程。

  通过对证券公司所面临的金融风险进行有效的监控与管理,可以促进整个金融体系的稳定,实现以下四个功能:(1)保护证券公司免受市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及法律风险的冲击和损失;(2)保护整个金融行业免受系统性风险的冲击;(3)保护证券公司的客户免受大的非市场损失,例如因公司倒闭、盗用、欺诈等造成的损失;(4)保护证券公司免受信誉风险。

  在经济和商业动力的驱使下,证券公司应当建立健全风险管理系统,完善风险控制机制。如果没有这些内部控制措施,证券公司将无法承受风险的打击。健全而有效的风险管理及控制可以促进证券公司和证券业的平稳、健康运行,增强广大投资者的投资信心,从而活跃股市交易。近年来,因风险管理及控制系统瘫痪或执行不当引发的多起风险事件,有力地说明了健全有效的风险管理及控制系统在防范化解风险方面所起的重要作用。

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